美联储今年只有一次降息?
当地时间3月29日,美联储最青睐的通胀指标--核心个人消费支出(PCE)物价指数报告如期出炉,符合市场预期。在数据公布之后,美联储主席鲍威尔出现活动,并发表了讲话。业内人士指出,随着上周一些美联储官员的鹰牌基调,市场需要相信今年可能只有一次降息了。
美联储最青睐的通胀指标符合预期
美国商务部公布的最新数据显示,美国2月核心PCE物价指数同比增长2.8%,为2021年3月以来最低水平,符合市场预期,前值修正为增长2.9%。此外,美国2月核心PCE环比增长0.3%,也符合市场预期。
从整体数据来看,受汽油价格上涨的推动,美国2月PCE(个人消费支出)物价指数同比从前值2.4%升至2.5%,为去年9月来首次回升,与市场预期的一致;环比0.3%,前值和市场预期为0.4%。
数据公布之后,美联储5月按兵不动的概率保持在95.8%不变。据CME“美联储观察”,美联储5月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.8%,降息25个基点的概率为4.2%。
自2000年以来,美联储便一直将个人消费支出(PCE)价格指数作为判断通胀的主要依据,相较于消费者物价指数(CPI),PCE更能反映消费者的行为。对于这份通胀报告,G Squared Private Wealth首席投资官Victoria Greene表示,数据算不上特别的惊喜,这仍然不是美联储希望看到的数字。
报告还显示,美国2月个人支出环比上升0.8%,强于预期的0.5%;个人收入环比上升0.3%,不及预期的0.4%;实际个人消费支出环比上升0.4%,高于预期的0.1%。
Greene称,市场会尤为关注本周五(4月5日)的非农就业报告,与之相比,今天报告反映的通胀和消费支出的“小粘性”就不会显得那么重要了
值得一提的是,在美联储4月会议之前还会公布3月份的PCE报告,期间还有新的CPI和PPI数据。这意味着,最新的通胀数据在央行官员考量中的重要性不算很高。
在CPI、PPI等数据显示通胀加剧后,核心PCE降温令美联储松了一口气。即便如此,美联储官员仍在寻找更多证据证明通胀持续下降,同时他们并不急于降息。
鲍威尔曾强调需要耐心,并表示首次降息的时机将“非常重要”。在4月30日举行的下一次FOMC会议之前,政策制定者将获得另一份PCE报告,以及CPI和PPI以及非农就业等其他经济数据。
鲍威尔:重申美联储不急于降息
在数据公布之后,美联储主席鲍威尔在旧金山联储的耶伦会议中心出席活动,与知名记者、财经节目主持人凯·里斯达尔进行接近40分钟的访谈,期间对货币政策、决策思路、媒体报道、周末加班等一系列问题进行了深入探讨。
对于最新出炉的核心PCE物价指数报告,鲍威尔称, 最新出炉的数据大致上符合美联储的预期,所以数据朝着预期的方向进展是一件好事。但鲍威尔重申,直到官员们对通胀正朝着他们2%的目标前进有信心之前,降低利率是不合适的。
“看到有些数据符合预期是好事,”他说,并补充说最新数据并不如去年下半年那样好,因此仍需要更多“向好”的通胀数据,美联储不会对这两个月的数据“反应过度”,而且将谨慎行事,准确把握非常重要。
鲍威尔说,现在美联储面临两面夹击,一边是急切希望首次降息的经济学家和投资者,另一边则是那些更为谨慎的人,双方势均力敌。他说:“我们会谨慎对待这个决定,因为我们有能力这么做。我们希望在采取降息步骤之前更有信心。”
鲍威尔表示,美联储预计通胀将继续在“颠簸的道路上”下降,这与他在本月早些时候美联储上次政策会议后发表的言论相呼应。如果通胀不下行,美联储可以在更长时间内维持利率水平。
鲍威尔表示,就美联储促进就业和遏制通胀两大政策使命来说,如果有一项远远偏离目标,就该重点关注这一项。他说,就业与通胀目标正同时面临风险。如果就业市场意外出现疲软,美联储将会及时做出反应。
但鲍威尔认为美国发生经济衰退的概率并不高,没有理由认为美国经济已经濒临衰退。“我们正处于一个经济强劲、劳动力市场良好的状态。没有理由认为经济处于衰退中或处于衰退的边缘。”
美联储今年只有一次降息?
在美联储主席鲍威尔重申并不急于降息之前,美联储理事沃勒也在上周“放鹰”,称没有必要急于降息,近期经济数据显示应推迟降息或是减少今年降息次数。值得一提的是,沃勒在这次讲话中四次使用了“不必急于行动”一词。
摩根大通在上周的客户报告中也指出,投资者应准备好迎接更长时间的高利率。
Evergreen Gavekal首席投资官David Hay指出,一次就好,我甚至对这一次都没有把握。该公司分析师在此前的文章中指出:由于通胀超出预期,汽油价格上涨,黄金突破历史高位,狂热加密货币和部分股票市场投机,债券收益率上升,美联储降息理由已经受到破坏。
Hay以及许多市场观察人士认为,美联储可能会在6月完成一次降息,尤其是赶在政治会议和总统竞选活动开始之前。
另外,Bespoke Investment Group研究了自1994年以来总统大选年的美联储政策变化,发现FOMC在71.2%的时间里保持利率稳定,在15.3%的时间里加息,在13.6%的时间里降息