美股“大空头”又发“崩盘”言论……

美股“大空头”又发“崩盘”言论……

当地时间3月27日，美股继续创下新高，其中标普500指数又一次刷新历史新高，科技股推动纳斯达克指数也创下新高，道琼斯工业平均指数接近40000点的历史新高。

今年以来，美国股市一路攀升，持续不断上涨，“刷新历史新高”对于美股投资者来说似乎变成家常便饭。对于美股涨势可是结束，近日华尔街大投行有了最新的观点。

摩根大通的首席全球分析师Dubravko Lakos-Bujas警告客户，当美股最终出现波动时，他们可能会“被困在错误的一边”。他建议客户考虑分散持仓，并在投资组合中考虑风险管理。他还重申了自己的观点，即美股市场上表现最好的股票都已经过于拥挤，即将回调的风险正逐步加大。

“它（美股崩盘）可能会在某一天突然出现。这在过去发生过，我们有过闪崩的经历，”Lakos-Bujas在网络研讨会上表示，“一个大基金开始去杠杆化一些头寸，第二个基金听到这个消息，试图重新定位，第三个基金基本上措手不及，接下来，你知道，我们就开始有越来越大的崩溃势头。”

今年年初至今，标普500指数已经累计上涨了10.04%，并有望实现连续第五个月上涨。对于美股上涨背后的原因，有分析指出，人工智能概念的持续火爆，企业盈利依然强劲，经济继续保持健康，美联储今年会降息。

不过，Lakos-Bujas却表示，美股市场上的“很多利好因素已经被消化了”，包括企业财报和美联储预期，甚至前总统特朗普可能赢得大选的预期也已经被消化了。

摩根大通是今年华尔街上为数不多仍在坚持看空的机构，其首席全球分析师拉科斯-布哈斯和首席市场策略师Marko Kolanovic今年以来一直在坚持唱空。随着美股不断创新高，华尔街上的多数投行调高了对美国股市的预期，但摩根大通却仍对涨势能否持续持悲观态度。

在华尔街大型银行中，摩根大通对标普500指数的年终目标最低为4200点，这意味着他们预计该指数可能将较当前的水平下跌近20%。

除了摩根大通之外，高盛最新也认为，考虑到宏观经济背景，美股当前上行空间有限。过去两年来，美联储开启了激进的紧缩进程，但美国经济却出人意料地保持了弹性，并没有如预期的那样陷入衰退。

不过，高盛国际市场策略主管James Ashley认为，虽然基本预测是美联储将引导经济软着陆，但如果经济衰退真的到来的话，那应该就是在今年。

为何美国经济没有陷入衰退？经济学家们给出了各种各样的解释，而Ashley声称，货币政策具有滞后性，美联储直到2022年3月才开始加息，货币政策传导到实体经济需要一段时间。

尽管最近几个月美国通胀率高于预期，但美联储仍将基准联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%的23年高点，市场预计美联储将在6月份首次降息25个基点。

Ashley指出，对美股而言，通胀放缓当然是好事，这将使美联储早点开始降息，但由于市场已经提前消化了降息预期，他认为近期的美股牛市可能会走到尽头。“我们确实倾向于认为美股目前估值合理，但上行空间有限，因此更好的机会可能在其他市场。”

除了美股上涨之外，今年以来，从欧洲到亚洲，全球股市都在上涨，其中韩国Kospi指数也是创下新高，就连欧洲斯托克600指数和日本日经225指数也创下了新高。

对此，巴伦周刊在报道中指出，投资者也应该感谢准备在未来几个月降息的美联储等各国央行，这些主要央行均预计通胀会在不引发经济衰退的前提下继续走低。

除了美联储，欧洲央行和英国央行也暗示未来会降息，瑞士央行上周出人意料地采取了降息行动。虽然日本央行开始加息，但日本利率仍接近零，日元汇率疲软，货币政策仍然较为宽松。与此同时，以巴西央行和墨西哥央行为首的拉美主要央行早就已经开始降息，比十国集团早一年左右。

降息将对实体经济产生影响，瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家Steven Ricchiuto和Alex Pelle说：“金融环境越宽松，经济就越有可能出人料地增长，劳动力市场供应也会越紧张。”

由埃德·海曼(Ed Hyman)带领的Evercore ISI经济研究团队指出，标普500指数较一年前上涨了33%，房价较一年前上涨了6%，由此可以计算得出，预计今年第一季度美国消费者的净资产较一年前增长了9%。

Evercore ISI对房地产经纪人进行的调查也显示房价涨势强劲，Evercore ISI在发给客户的报告中写道：“美国经济很少会在房价涨势如此强劲的情况下开始走向衰退。”