通胀与就业数据 “打擂台”，降息之路是继续还是刹车？真烧脑！

通胀与就业数据 “打擂台”，降息之路是继续还是刹车？真烧脑！

当下，有个重要信息得提请市场留意，本周将左右美联储11月的行动。

是再次降息呢？还是选择暂停？这似乎是美联储决策者在11月6-7日下次会议上要考虑的两个选项。本周有关通胀和劳动力市场的两份报告，很可能会对最终决策产生影响。

要是本周四公布的通胀数据比预期更强劲，同时本周五劳工部报告中的就业形势也比预期更乐观，“我觉得他们可能会讨论暂停，毕竟之前已经降息了50个基点。”Wilmington信托公司债券投资组合经理Wil Stith这样说道。

LPL Financial首席经济学家杰Jeffrey Roach也补充说，强劲的就业增长 “或许能说服美联储在11月暂停加息”。

不过，其他一些美联储观察人士却认为，周四和周五公布的数据不太可能改变美联储的降息趋势。

Harris Financial Group管理合伙人 Jamie Cox表示：“美联储已经朝着11月降息 25 个基点的方向在走了，不管数据怎么样，美联储都不太可能改变这个轨迹。”

摩根士丹利财富管理首席经济策略师 Ellen Zentner称，除非就业报告出现重大意外，“否则没理由觉得美联储不会在11月7日再降四分之一个百分点。”

到目前为止，许多交易员都认可这种看法。截至上周五，投资者预计美联储官员在 11 月 6 - 7 日开会时降息 25 个基点的可能性超过 90%。

“这事儿可不简单”

可以确定的是，所有美联储政策制定者都会密切关注本周即将发布的报告。

首先是美联储周四要公布的一项新数据，这是他们首选的通胀指标——个人消费支出(PCE)指数。

据说，这个指数显示，9月份，不包括波动性较大的食品和能源价格的所谓核心通胀率，从8月份的2.7%下降了0.1%，降到了2.6%。美联储的目标是随着时间推移，把这个指标降到2%。

9月份，另一个通胀指数——消费者价格指数比预期要高。这给美联储内部那些主张在9月份大幅降息后逐步降息的人增加了新的依据。

本周第二份重要报告就是将于周五公布的劳动力市场数据。

这份报告可能没办法让官员们有个清晰的评估，因为它可能受到两场大飓风的影响，这两场飓风致使受自然灾害地区的人们暂时失业，还有喷气式飞机制造商波音(BA)正在进行的罢工。

经济学家预计，10月份新增就业岗位12.5万个，比9月份25.4万个就业岗位的预期要低。失业率预计会稳定在4.1%。

“可惜的是，解读10月份就业报告不是件容易事儿。”美联储理事克里斯托弗·沃勒10月14日说道。

“这份报告很可能显示，最近两次飓风和波音公司罢工导致了大量但只是暂时的失业。”沃勒又补充说，他预计风暴可能会使就业增长减少10万个以上。

根据美联储最新发布的褐皮书，10月份在美联储12个地区银行区收集到的信息表明，就业市场正在温和降温但还算稳定。

裁员人数有限，就业人数略有增加，超过一半的美联储地区报告就业人数有轻微或适度增长，不过招聘主要是为了替换岗位，而不是创造新岗位。工资增长速度也放慢了。

“渐进式” 和 “温和型”

沃勒是美联储官员中的一员，他们在最近几周的讲话中主张采取“渐进”降息方式，因为他们获取了一些新证据，显示通胀和就业市场仍有热度。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，他正在考虑在“未来几个季度”内“适度”降息，而堪萨斯城联储主席杰夫·施密德则表示，他倾向于“避免大幅降息”。

达拉斯联储主席洛里·洛根表示，利率会“逐步”下降，理由是就业市场恶化的风险增加了，通胀仍有可能再次升温。

9月份所有美联储决策者的平均预期是，在今年剩下的两次会议上，利率会再降25个基点。

亚特兰大联储主席拉斐尔?博斯蒂克表示，他在考虑下次会议上维持利率稳定。

他告诉《华尔街日报》，他“完全不担心”在11月6-7日的美联储会议上维持利率稳定，而且他已经预计今年只会再降息一次。

尽管美联储鹰派成员暗示暂停降息，但安永首席经济学家Gregory Daco引用了美联储主席杰伊·鲍威尔的指导意见，认为美联储在今年剩下的两次政策会议上会坚持再降息25个基点。

Daco在一份报告中说：“美联储主席鲍威尔强调，渐进式政策会持续到年底。”