美联储或成降息 “小气鬼”，2025 美元命运几何？

美联储或成降息 “小气鬼”，2025 美元命运几何？

2024 年末的市场态势相较于去年同期已然出现了显著的差异。往昔市场热议的是美联储于 2024 年或许会进行六次降息操作，然而当下探讨的却是在 2025 年美联储连两次降息都难以达成的状况。当前市场普遍预估，2025 年美联储的降息幅度大概在 36 个基点上下。

美联储经济预测

在所有有降息计划的央行里，美联储被市场视作降息幅度最为微小的那一个，风险概率方面也发生了极为明显的转变。

究竟是何种因素引发了这般变化呢？其中最为关键的变化当属美国总统选举的最终结局。特朗普的成功当选彻底改变了整体格局，其威胁要对美国的贸易伙伴推行大规模的关税举措以及减税计划。这无疑给美联储增添了诸多困扰，毕竟美联储依旧期望能够将通胀率重新拉回到 2%这一目标水平。

美国通胀数据

尽管近期的去通胀进程存在一定的起伏波动，但从整体趋势来看，通胀依然处于降温的态势。不过，鉴于前景的复杂性，市场很难精准地预见到通胀目标能够顺利且明确地回归至 2%。尤其值得注意的是，美国的消费者支出仍旧保持着强劲的态势，即便劳动力市场已出现了一定程度的放缓迹象。

美国劳动力市场

所以说，美元所面临的实际风险与美国的经济状况紧密相连，特别是特朗普的各项政策可能对其产生的影响。市场当下的预期是，特朗普最终将会兑现其竞选时所做出的承诺，而这一点也在市场对美联储更为鹰派的预期中有所体现，近期的 FOMC 会议似乎也在一定程度上支持了这一观点。

由此可见，市场的反应清晰地表明，倘若发生了与上述预期截然不同的风险事件，那么美元将会受到不利影响。具体而言，以下几种情形极有可能对美元造成重大的冲击：

其一，2025 年经济表现相对疲弱，劳动力市场呈现出更为宽松的态势。

其二，反通胀进程推进顺利且在新的一年里实现加速。

其三，特朗普的关税措施未达到预期的力度，进而使得通胀压力得以减轻。

其四，特朗普的减税政策遭遇阻碍，市场拥有更为充裕的时间来消化相关影响。

据 forexlive 分析认为，当前市场情绪依旧处于较为高涨的状态，尤其是在美联储近期的政策决策出台之后。美联储的点阵图以及鲍威尔的讲话均显示，美联储在1月有可能暂停加息操作，具体情况将依据经济的发展态势而定，这在年末之际为美元提供了一定程度的支撑力量。

美联储12月利率点阵图

不过，正如今年的实际情形一般，这种支撑的趋势最终或许会逐渐减弱，甚至有可能出现反转的情况。2024 年中期，市场所讨论的仅仅是美联储降息一次，而非 2023 年 12 月所预期的六次降息那般乐观。 

综上所述，2025 年的市场前景依然充斥着诸多的不确定性，尽管市场对未来可能发生的状况有了一个大致的预判，但实际上任何事情都无法做到确凿无疑。在交易过程中，交易的整个过程与最终的结果同样至关重要。