美联储9月降息预期“稳如泰山”，“金发姑娘”数据恰似定海神针

美联储9月降息预期“稳如泰山”，“金发姑娘”数据恰似定海神针

上周五全新出炉的通胀数据让美联储在9月降息的预期得以持续。

美联储最为看重的通胀指标，也就是那个所谓的核心个人消费支出（PCE）指数，在 7 月份的年增长率为 2.6%，与 6 月持平，而且表现好于经济学家所预期的 2.7%。

该指标的月度变化情况（将食品和能源价格剔除在外）与 6 月一样，保持在 0.2%。

Harris 金融集团的管理合伙人 Jamie Cox 说道：“就 PCE 而言，这几乎是最接近‘金发姑娘’状态的了。消费者依旧劲头十足，数据中明显呈现出去通胀的趋势。”

LPL 金融的首席全球策略师 Quincy Krosby 表示，新公布的 PCE 数据给美联储官员提供了更多证据，表明通胀放缓的趋势得到了进一步确认。这是在第一季度数据高于预期之后，再次证明了通胀的放缓。她称，这 “应当能够消除对于整体下降趋势是否停滞或者略有上升的担忧”。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾明确表态，美联储准备开启降息周期，他在一次讲话中宣称 “政策调整的时机已到”。美联储 7 月政策会议的纪要还显示，有几位美联储成员觉得当时有理由进行降息。绝大多数官员认为，如果数据持续如预期那样发展，那么在 9 月 17 至 18 日的下次会议上放宽政策将是适宜的。倘若得以实现，这将是美联储自 2020 年以来的首次降息。

现在的关键问题在于，首次降息的幅度究竟会有多大。鲍威尔在上周的讲话中对降息的时间和节奏未作任何透露。市场预计，美联储降息 25 个基点的概率接近 70%。决定美联储是否降息 50 个基点的关键数据是 9 月 6 日发布的下一份就业报告。如果失业率继续攀升，那就可以提出美联储应当采取更为积极的行动。

Interactive 经纪公司高级经济学家 Jose Torres 告诉 Yahoo Finance，PCE 数据支撑了 25 个基点小幅降息的观点。他表示：“我觉得美联储在逐步调整货币政策的时候，会是一个较为缓慢的过程。”

鲍威尔和其他美联储官员已经明确表明，他们如今对劳动力市场疲软的担忧要大于对通胀的担忧。鲍威尔上周表示：“目前的政策利率水平为我们应对任何可能面临的风险，包括劳动市场条件进一步恶化的风险，提供了充足的空间。”

政策制定者需要弄清楚的是，7 月份失业率跃升至 4.3% 究竟是由于外部因素（比如当时德克萨斯州的飓风）所致，还是更令人担忧的趋势的开端。

前美联储副主席、普林斯顿大学经济学教授 Alan Blinder 告诉 Yahoo Finance，劳动力市场不能 “过度降温”，否则就会陷入衰退。他在采访中表示：“[失业率] 平稳上升 —— 上升了十分之一个点。你肯定不希望这种情况持续一年。要是持续一年，你将会看到失业率上升 1.2 个百分点。”

凯投宏观北美首席经济学家 Paul Ashworth 表示，PCE 数据应当能够缓解对即将到来的经济衰退的担忧。Ashworth 在一份报告中写道：“7 月份的收入和支出报告显示，尽管实际消费表现强劲，但价格压力依旧温和。”

“即使考虑到进口意外强劲，GDP 增长也接近 2.5%，这应该能够消除任何残留的衰退担忧。”