231核心通胀指标波动下，黄金价格缘何稳如磐石？

231核心通胀指标波动下，黄金价格缘何稳如磐石？

在过去一周美联储所重点关注的核心通胀指标未达预期之后，周一（12 月 23 日）交易员们在对货币政策前景进行权衡之际，黄金价格维持着稳定态势。

于交易略显清淡的市场环境下，黄金价格接近 2620 美元。此前的周五，金价录得了 1.1%的涨幅，而这一涨势是受到 11 月核心个人消费支出（PCE）价格指数数据公布的推动。该数据表现较为平缓，对于期望在 2025 年能进一步降息的政策制定者而言，无疑是朝着理想方向所迈出的一小步。

上周五美国经济分析局所公布的数据显示，美国 11 月 PCE 物价指数的同比增幅从上个月的 2.3%上升至2.4%，达到了自7月以来的最高水平，不过依旧低于预期的 2.5%；其环比增长幅度为 0.1%，也低于预期的 0.2%。

在剔除了波动较为剧烈的食品与能源项目之后，11 月核心 PCE 物价指数同比增长 2.8%，与前值持平，并且低于预期的 2.9%；环比增长 0.1%，低于预期的 0.2%，创下了自 5 月以来的最低纪录。美联储的官员们普遍都认为核心 PCE 数据是衡量长期通胀趋势更为精准的一个指标。

有着“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 指出，11 月整体 PCE 和核心 PCE 的表现都较为温和。周五所公布的数据，即便在联邦公开市场委员会（FOMC）会议之后才发布，对于美联储而言也并非“重大新闻”。因为倘若知晓某个月的生产者价格指数（PPI）、消费者价格指数（CPI）以及进口价格等信息，就能够对个人消费支出（PCE）作出相当可靠的预估。

E - Trade 摩根士丹利交易与投资董事总经理 Chris Larkin 表示：“一直以来较为顽固的通胀似乎有了松动的迹象。美联储所偏好的通胀指标低于预期，这或许能够在一定程度上缓解市场对于美联储利率公告所产生的失望情绪。”

通常情况下，较低的利率环境对黄金是有利的，毕竟黄金自身并不支付利息。

本年度黄金价格已经上涨了约 27%，并且创下了历史新高，这主要得益于美国的货币宽松政策、避险需求以及全球央行对黄金的购买行为。然而，自唐纳德·特朗普当选总统之后，金价的上涨势头有所放缓，原因在于美元呈现出强势状态。美元走强使得以美元计价的大宗商品对于大多数买家而言变得更为昂贵。

周一，美元指数（用于衡量美元对六种主要货币的汇率）稳定在 107.78，接近上周五所触及的两年高点 108.54。

美国国会在周六早些时候通过了支出立法，从而成功避免了政府停摆的局面，这也在一定程度上提振了投资者的情绪。随着年末的逐渐临近，本周由于受到假期的影响，交易的成交量很可能会出现减少的情况。

当前交易员们预计明年将会降息 44 个基点，这一数据略低于美联储上周所预测的两次 25 个基点的降息幅度，而在此之前美联储在 9 月时曾预测会降息四次。与此同时，市场定价将 2025 年首次降息的时间推迟到了 6 月。

“当市场的乐观情绪不断上升，市场估值持续扩张之时，仅仅只需一点担忧情绪的出现，就能够使得市场上涨的表象逐渐消散。”Annex Wealth Management 首席经济学家 Brian Jacobsen 说道，“本年度经历了一系列的挫折，如今回过头来看，它们仅仅只是发展道路上的小坎坷。但在当时却给人一种生死攸关的危机之感。或许美联储谈论 2025 年降息两次而非四次便是这样的一个小波折。”